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中国经济最大风险不是下滑是不让下滑·

深圳商报编委刘晓博

2015年：中国的5大转折与2大难题

政府在3月中下旬越来越频繁地出台利好，刺激疲弱的经济。看起来，中国经济似乎遇到了更大的困难。与此同时，“亚投行”筹建获得巨大成功：这个由中国牵头的国际组织还没有降生，其影响力就已经超越亚洲，影响力直逼世界银行、世界货币基金组织；而在也门，中国军舰高调地把数百侨民安全撤离。

如果你熟悉历史，就会知道中国在“亚投行”上的巨大成功，以及中国军舰在万里之外的撤侨行动，都是史无前例的。这两个事件都向世界传递了一个强烈的信号：中国正在“大国崛起”。

也许这就是当今中国的真实写照：一个世界级的大国正在重生，但与此同时，她也困难重重。

在2015年，中国正在发生五大变化，或者说是五大转折。这些转折不仅影响着我们的生活，也在改变着世界的格局。

第一大转折：“从印钞票”的时代，迈向“印股票”的时代

需要说明的是，印钞票、印股票的说法，是我在“天天说钱”、“博闻财经”专栏里首先使用的，如今这个说法已经被媒体广泛接受。

所谓“从印钞票保增长”，是对过去十多年增长模式的概括。在这一增长模式下，国家通过提高广义货币M2的增速(一般来说，比GDP快5个百分点，个别年份甚至达到GDP增速的数倍)，让人民币计价资产产生泡沫，让买房的人产生赚钱效应，没有买房的人感到恐慌。最终快速推进了城镇化进程，通过房地产拉动了数十个产业，带动经济高速增长。

如今，随着绝大多数城市房屋出现过剩，企业负债率远超警戒线，人民币对内贬值对外升值走到了极限，这种增长模式必须终结。需要激活实业，让资金流入实业。所以，IPO注册制改革横空出世，企业上市门槛将大大降低，再辅以政府职能转换，审批事项减少，对企业减税等等，国家试图激发大众创业、万众创新。

去年年底激活股市，其实就是为了这个大转折做准备。所以，未来股权投资充满了机会，股权、债券、信托等金融资产将替代房地产成为中国最大的资金池。中国人的资产配置，也将发生历史性逆转。但这不意味着股票二级市场的估值将大大提高，因为IPO注册制下股票供应几乎是无限的。大多数股票，将维持在10到20倍市盈率之间。

第二大转折：年轻人从“热衷当官”转向“热衷创业”

2014年之前，中国年轻人最热衷的职业是当公务员，因为那意味着衣食无忧，房车不愁。但随着落实“八项规定”和“反四风”、反腐败的深入，附加在公务员身上的隐性福利大大降低。不仅想当公务员的年轻人少了，就连公务员队伍都出现了下海创业潮。

而国家又在给创业者提供种种便利：商事登记制度改革、行政审批制度改革、营改增，以及正在酝酿的降低企业和个人负担的社保缴费比例，IPO注册制改革等等。其结果是：创业者注册企业更容易了，办事需要政府许可的项目减少了，获得VC、PE的支持更容易了，税负在不断减轻。这些，让2015年充满了创业的味道。而移动互联网对传统行业的重塑，又提供了一个广阔的舞台。

去创业，加入“印股票”的队伍，正成为中国年轻人最新、最大的梦想。可以预见，如果十八届三中全会确定的改革项目取得实实在在的进展，一大批优秀企业将成长起来，脱颖而出。

第三大转折：中国从“引进来”，转向“走出去”

37年，中国跟世界的关系发生了逆转。从1978年12月十一届三中全会到2014年，中国集中精力做的一件事是“引进来”，甚至不惜给外资超国民待遇。随着人口红利结束，城镇化遭遇瓶颈，人民币对内贬值对外升值走到极限，中国开始出现产能过剩、外资流入放慢，进出口接近平衡。在这种背景下，中国资本走出去的冲动，越来越强烈。

熟悉历史的人都知道，大国崛起的过程中，都遭遇到产能过剩的问题。二战前，解决的办法是战争，是争夺殖民地、争夺市场。但在如今的国际秩序下，只能通过资本外溢来实现。而“一路一带”、“亚投行”、“金砖国家开发银行”、“上合组织开发银行”、“亚洲自贸区”、“东亚经济共同体”等等，都是中国为走出去找的“由头”、“抓手”，中国资本在全世界开疆拓土的时代到来。

第四大转折：中国外交从“韬光养晦”，转向“有所作为”

资本走出去了，外交官和军舰也必须走出去，这样中国在海外的利益才有保障。所以，中国外交韬光养晦时代结束了。目前，中国的军舰只进入到印度洋、太平洋，未来还要进入大西洋、北冰洋。

有所作为还体现在国际组织上，“拉群”、建“朋友圈”是一种方式，在旧有朋友圈里提高发言权也是一种方式。比如中国在世界银行和国际货币基金组织的投票权，已经上升到第三位，未来应该力争达到第二位。

第五大转折：亚太局势从“轻摩擦”转向“合作”

随着日本对“亚投行”态度的转变，以及国际局势的变化，亚太地区一年多以来“轻摩擦”的局面也许会发生变化。中国在“亚投行”上获得了重大胜利，随着日本乃至美国态度的变化，中国在美日主导的TPP(跨太平洋伙伴关系协定)上的态度，估计也会有所变化。今年9月，中美两国最高领导将会面，到时候也许会有更多合作的新闻传出来。

在刚刚结束的博鳌论坛上，习近平代表中国提出了“亚洲命运共同体”的概念，这是中国展示亚洲战略的重要文件。中国的亚洲战略，跟美国的重返亚太，肯定会不断有小摩擦，但合作将成为主流。

当然，中国在取得重大成就的同时，也面临着一系列需要解决的难题。我认为，以下两大难题最为关键：

第一大难题，如何把权力装入笼子

2013年1月，刚刚就任总书记不久的习近平，在中纪委全会上提出，要加强对权力运行的制约和监督，把权力关进制度的笼子里。随后的两年多里，我们看到反腐败的力度不断加强；通过司法制度的改革，省级以下政府完整的权力链条被打破。省级党委政府的权力明显扩张，但也受到中央更多的监督、巡视。

应该说，直到今天，把权力装入笼子的梦想仍然没有实现，仍然有大量的工作要做。这是中国改革成败的关键，也是能否激发社会活力的关键。

第二大难题，如何平衡改革和稳增长

去年以来，有一种说法比较流行：当今经济领域最大的风险，不是经济下滑，而是不让经济下滑。应该说，这个说法有一定道理。中国经济总量已经是日本的2倍，非常庞大。如果仍然要维持中高速增长，就需要不断服用激素，这样会带来很大负面影响。

但由于中国经济质量不高，没有7%以上的增速，就难以解决就业问题。这就让中央政府非常为难。也就是说，从短期看，改革和稳增长存在某种冲突。优先照顾哪个方面，的确是个问题，也是门艺术。而今年又偏偏是美元加息之年，全球都面临通缩的风险。

总之，2015年是中国发生巨变的一年，也是遭遇困难、非常需要智慧和定力的一年。

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