海螺水泥百亿布阵西南对垒拉法基安宁

海螺水泥百亿布阵西南对垒拉法基

海螺水泥百亿布阵西南对垒拉法基2008-05-22 09:39:56 来源：21世纪经济报道分享到：5月12日下午2时28分，四川汶川发生里氏8级地震。据中国水泥协会消息，汶川附近部分水泥厂受灾，尤其是都江堰拉法基、四川双马部分设备受损，已于震后停产。

就在地震发生的几个小时前，海螺水泥(64.98,0.00,0.00%,吧)(600585.SH)戏剧性地以通讯表决方式通过了包括四川、重庆、云南在内6个地区的项目投资决议。总投资达100亿左右。

在该投资决议公告的同一天也即14日，海螺水泥的另一个114亿的增发公告同时出炉。

海螺水泥董事长郭文叁曾表示， 2008年将是水泥行业的一个关键时期。此次投资和增发公告，意味着郭文叁“十一五”“再造一个海螺”的步伐在2008年加速。

进军西南根据该投资决议，海螺水泥将在四川省达州市、重庆市忠县和贵州省遵义市分别规划建设3条、4条、2条日产4500吨新型干法水泥熟料生产线。首期建设其中4条，投资金额约为27.5亿元人民币。

该决议还涉及湖南、湖北、广东3个项目6条生产线的规划。此前，海螺水泥的生产线主要分布华东、华南8省一市，尚未涉足西南市场。

根据海螺水泥提供的数字，2007 年，按产量计算，其华东、华南市场占有率分别达到约16%和10%，是两地高标号水泥及商品熟料的主要供应商。

“相比华东、华南两地，西南水泥市场规模较小，但却是全国利润最丰厚的水泥市场之一。”数字水泥网总裁刘作毅说。

资料显示，四川、贵州水泥价格稳定在400元/吨；其中四川保持在500元/吨以上；云南价格去年走低后，在年末又回到400元/吨；一直处于低位的重庆，去年价格有了突破，挑战400元/吨。

同期，水泥价格在占据中国市场40%分额的华东地区还不到300元/吨。

“除了利润，西南市场对海螺水泥还有两个吸引力。”刘作毅分析，海螺在华东市场取得优势地位后，在华南市场得益于便利的交通发展很快，但便利的交通也为台湾水泥和华润水泥提供了成长机会。在华南地区，海螺水泥与台泥和华润已成三足鼎立之势。而西南市场地区之间相对封闭，很容易形成强大的控制力。另一方面，西南市场适合新建生产线，海螺一向喜欢新建线而不是收购。

海螺水泥对西南市场的兴趣并非始于汶川地震，“2007年我们开始考察西南市场。”海螺水泥证券事务部相关人士告诉记者。但汶川的地震无疑将进一步增强四川地区的水泥市场的吸引力。

华泰证券分析认为，灾区的重建将加剧水泥市场的供求失衡程度，很可能导致水泥价格上涨。

据悉，四川水泥行业落后产能比例较大，2007年，新干法水泥产量占33%，低于全国55%的水平。去年年底，成都关闭了44条立窑生产线，900万吨落后产能出局，已造成供需关系紧张。

交手拉法基事实上，西南市场一向是世界水泥巨头拉法基的优势区域。

2005年8月，拉法基在中国与瑞安建业合资成立了拉法基瑞安水泥有限公司，一举成为中国西南地区水泥业的领军企业；随后收购四川双马，成为区域霸主，在西南地区的市场份额上升至20%。

业内人士认为，西南地区水泥价格居全国首位的原因除供求关系外，与拉法基在西南地区的控制力强也有关系。

虽然拉法基偏安一隅，但当前，拉法基瑞安在中国已拥有20家水泥厂，水泥年产量达2100万吨，仅次于海螺水泥。

海螺水泥进军西南市场意味着，两大从未交过手的水泥巨头在疆域上已成犬牙交错之势。

根据海螺水泥西南项目的地域分析，项目建成后，海螺与拉法基正面交锋的地域较少，只有贵州遵义一地。

据公开资料，拉法基在四川拥有5条生产线，分别在都江堰、广安、绵阳和宜宾；重庆地区的4条生产线在南岸、合川和江津，永川、涪陵和江津再建三条生产线；在遵义、黔西南和六盘水已拥有三条生产线，在遵义将再建一条新线。

国金证券(41.00,-2.42,-5.57%,吧)水泥行业分析师贺国文认为，西南地区的水泥市场空间很大，海螺的进入短期内不会对拉法基造成很大的影响，“这两家企业都是水泥行业的巨头，不会恶性竞争，最有可能的是主导不同的局部区域。同时，西南地区的水泥价格在近期内仍然会维持高位。”

“我们仅与当地政府签定了投资协议，具体的项目情况和我们在当地所能掌握的资源还不能透露。”海螺水泥对西南项目所言甚少，但该贺国文认为，以海螺的在华东、华南地区的战绩和其本身的实力，掌握西南地区的矿产和物流资源，在西南市场有所作为并非难事。

巩固华东、华南“开拓新市场，仅是海螺水泥扩张的一个方面，继续巩固华东、华南市场，以及结构调整、循环经济项目等内涵式增长也在海螺的规划之内。”刘作毅告诉记者。这几方面的内容在海螺水泥的增发公告上均有体现。

16日的增发是海螺水泥五年来募集资金最多的一次增发。2003年海螺水泥H股增发募集资金净额为人民币61762万元，2007年海螺水泥向海螺集团定向增发募集资金302643500元。

据公司公告，本次募集资金中约62亿元投向10个结构调整、新型产能类项目，约33亿元投向18个循环经济、余热发电类项目。

10个项目中，7个分布在华南地区，3个在华东。截至去年年底，除北流二期水泥熟料项目尚未开工外，其他9个项目已有不同程度的建设。

海螺水泥认为，本次结构调整、新型产能类项目投资计划实施完毕达产后，公司的生产销售规模、市场开拓能力等将得到较大幅度的提高，而发展循环经济类项目实施完毕后，将进一步降低公司的生产成本，从而大幅提高公司的盈利能力。

“在余热发电方面，海螺水泥一直走在行业的前面，仅此一项，就令海螺水泥在成本上具有优势。”刘作毅的观点得到海螺水泥公告的印证。

此次增发公告称，公司从2006 年下半年开始大力发展余热发电，余热发电可提供生产熟料大约60%的电力，配套余热发电设备的生产线吨熟料生产成本会下降15元/吨，可使综合成本下降约10%。

同时，此次股票发行后，海螺水泥的净资产和每股净资产均将大幅度提高。本次股票发行的募集资金到位后，静态计算公司资产负债率(合并)将由2007年12月31日的62.80%下降到45%左右。

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