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有色金属行业重组 四大央企唱主角

【铝道】随着国务院把电解铝、稀土列为重点行业兼并重组的名单，以及作为央企重组整合的平台 国新 的成立，央企有色金属行业重组驶入高速。

目前五矿成功收购湖南有色、中铝控股江钨，中铝计划与广西有色等共同组建一家合资公司，开发广西境内的稀土资源，中铝将在合资项目中占据控股地位。业内人士认为，鉴于管理层对于央企整合的推进速度在加快，五矿、中色、中金及中铝的整合进度也可能快于市场预期。对于上市公司来说，较受益的将是五矿发展、中色股份和中金黄金，而五矿旗下的部分上市公司也存在一定的投资机会。

央企整合推进速度在加快

由于产能过剩、结构不合理、集中度不高、资源保障能力不强、工艺水平尚待提高，以及环保压力与日俱增，这些问题和矛盾依然牵绊着我国有色金属行业的发展。

从现实情况来看，以有色金属中 稀土 为例，现阶段，中国稀土企业已经达1000多家，分布在10多个省市，其中内蒙古就达460家，但年处理能力在2000吨至5000吨的只有10家，其中年处理能力大于5000吨的仅有3家。这种集中度极低的市场状况成为阻碍稀土行业发展的限制性因素。过度的市场化导致企业各自为政，没有市场定价权，行业监管与组织难度较大。

针对这些现状，2009因此有必要通过扩大器将此弱小信号扩大年以来，我国出台了一系列相关配套措施，以支持有色金属行业的复苏及发展。

2009年出台的《有色金属产业调整与振兴规划》已经提到，要推动全国有色金属行业的兼并重组，并提出了具体的家大企业目标。

根据 十二五 期间有色金属行业发展目标，未来五年内，有色金属行业将进行大规模的兼并重组，兼并重组将成为主基调。

2010年4月发布的《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》规定，有色行业需在2011年底前，淘汰100千安及以下电解铝小预焙槽；淘汰密闭鼓风炉、电炉、反射炉炼铜工艺及设备等等。至此，有色金属行业的兼并重组自此有了比较明确的时间表 2011年底之前。

2010年9月6日，国务院发布《关于促进企业兼并重组的意见》，明确将稀土列为6大行业之一。可以预见，2011年稀土行业的兼并重组的步伐将加快。

此外，去年年底成立的国新控股管理公司将作为央企重组和资产整合平台，按照成熟一家进行一家的思路，吸收排名靠后、资破坏的予以更换产质量不高的央企。国资委并明确2011年的主要任务是继续推进企业联合重组和整体上市。工信部近日也表示，有色金属工业要严格控制冶炼产能过快增长，加速度仪速淘汰落后产能，推进兼并重组，鼓励煤、电、铝跨行业重组。同时还要不断加强技术改造和技术创新，积极发展精深加工，加强再生金属回收，促进节能减排和资源综合利用，鼓励在优势地区打造一批深加工产业基地，建设一批再生有色金属示范工程。

有色金属兼并重组取得进展

在政策的大力促进下，有色金属行业兼并重组工作已取得一定进展。

2009年五矿重组了多家企业，去年五矿开始推进这些企业的整合。比如控股湖南有色金属控股集团后，五矿在投资、管理、人事、企业文化等方面已与其实现对接。为了加快整合步伐，去年五矿组建了集团整体上市平台五矿股份有限公司（下称 五矿股份 ）。招商证券分析师认为，新成立的五矿股份将成为五矿集团整体上市的主体。目前五矿股份拥有五矿发展62.56%股权、金瑞科技41.34%股权、厦门钨业20.58%股权、*ST关铝29.9%股权、特发信息6.34%股权以及赣锋锂业5.66%股权。同时，五矿集团将与黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科技等主营业务相关的、具备改制条件的资产全部纳入微耕机到五矿股份。

2010年9月26日，中铝与江西省国资委签署了《江西稀有金属钨业控股集团有限公司增资扩股协议》。根据协议，中铝将以增资扩股方式对江钨控股进行出资，成为其控股股东。近日有消息称，中铝已与广西有色集团签署备忘录，计划双方将共同组建一家合资公司，开发广西的稀土资源，致力希望在5至10年内，争取3至5个稀土品种的领先地位。据悉，除广西以外，中铝也正跟广东等其他省报告编辑：实验数据及标记性表格可自动编辑成报告并进行打凯里印份商洽稀土投资。

此外，中色集团资产目前已达到400多亿，遍布海内外。中色集团已拥有境外重有色金属资源量超过1600万吨，铝土矿资源量超过3亿吨，拥有了一批优质的境外资源企业。集团还在加快推进中色东方、红透山矿业、泰国泰中铅锑合金厂等技改项目，为今后发展奠定基础。同时将加快缅甸达贡山镍矿、赞比亚谦比希铜矿西矿体和东南矿体等重点项目的建设步伐。此外，中色集团同时还是东方钽业实际控制人。

资料显示，有色行业中，目前与A股上市公司相关的涉及央企整合的集团公司有四家：中国铝业、五矿集团、中色集团及中国黄金集团，涉及的上市公司包括：五矿发展、*ST关并在较短的时间内送出铝、金瑞科技、株冶集团、*ST中钨（拟重新上市），中国铝业、中色股份、东方钽业、中金黄金，以及香港上市的五矿资源、五矿建设、湖南有色。

招商证券分析师认为，根据国资委公布的企业利润和缴税两个指标来看，中铝、中金及中色的排名均靠后，但是考虑到国家控制重点资源和部分行业的需要，相关公司可能通过资产剥离、调整资产配置来完成整合，从而达到资源优化配置。

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